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在民營房企陣營中，龍光集團（03380.HK）戰(zhàn)略清晰，經(jīng)營穩(wěn)固，財務穩(wěn)健，從四個維度全面夯實長期發(fā)展的基本面。近期，公司持續(xù)回購股份，迎來投資窗口期。
戰(zhàn)略為先：聚焦主業(yè) 資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)質(zhì)
與行業(yè)多數(shù)房企不同，龍光沒有盲目多元化，沒有做跨行業(yè)的非地產(chǎn)投資，也沒有把大量資金投入到持有型物業(yè)，這有助于有效避免資金沉淀，實現(xiàn)投入產(chǎn)出最大化和股東利益最大化。龍光集團管理層在2021年中期業(yè)績會上表示，公司堅持聚焦主業(yè)，把核心資源集中于房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)，沿著房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈提升專業(yè)化服務水平，業(yè)務發(fā)展成熟，盈利模式清晰。
在區(qū)域布局上，龍光則聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)、長三角等中國最具價值的核心都市圈，堅持精準投資戰(zhàn)略，一二線城市貨值占比達94%，人口、產(chǎn)業(yè)、消費支撐力強?；ㄆ煦y行認為，龍光資產(chǎn)質(zhì)量頗為優(yōu)質(zhì)。
業(yè)績?yōu)榛耗嬷芷谠鲩L 銷售持續(xù)穩(wěn)固
去年，龍光通過精制產(chǎn)品、精細管理，推動經(jīng)營效率持續(xù)提升，2021年銷售實現(xiàn)逆周期增長，全年權益合約銷售額為1402億元，同比增長16.2%。
建銀國際分析，龍光銷售業(yè)績持續(xù)穩(wěn)固，增速業(yè)內(nèi)靠前，公司銷售均價同比明顯上升，銷售保持高質(zhì)量。目前，龍光土儲資源充裕優(yōu)質(zhì)，截至2021年6月底，總土儲面積8556萬平方米，足夠保障三年開發(fā)所需。
在2022年開局之際，龍光迎來“開門紅”。1月12日，上海龍光?天境項目開盤，推出的311套房源當日售罄，銷售金額近40億元，顯示出龍光行業(yè)領先的產(chǎn)品品質(zhì)和產(chǎn)品綜合實力，獲得長三角市場高度認可。
今年上半年，龍光還將在上海、深圳、香港等一線城市推出多個標桿項目。
穩(wěn)健為舵：獲監(jiān)管和市場認可 融資渠道暢通
花旗認為，龍光的財務穩(wěn)健性優(yōu)勢在行業(yè)表現(xiàn)突出。根據(jù)2021年財報，龍光“三道紅線”指標持續(xù)優(yōu)化，全部保持綠檔。公司國際信用評級穩(wěn)定，惠譽最新報告維持龍光“BB”信用評級，展望“穩(wěn)定”。
近期，龍光成功發(fā)行6.65億元CMBS，獲AAAsf最高信用評級，發(fā)行期限12年，票面年利率5.2%。同時，龍光公司債券及資產(chǎn)支持類證券等連續(xù)獲批，融資渠道持續(xù)暢通。
1月14日，龍光以現(xiàn)金方式購回2000萬美元2022年未到期票據(jù)?？硕鹧芯恐行恼J為，龍光積極實施債務管理，顯示出公司充裕的資金流動性以及良好的信用記錄，有助于進一步優(yōu)化債務結構，鞏固企業(yè)競爭力。
價值為實：長期持續(xù)看好 投資機會凸顯
花旗最新報告指出，土儲開發(fā)周期合理，未來3年合約銷售和業(yè)績可望穿越周期并保持穩(wěn)定，競爭優(yōu)勢顯著，將受益于行業(yè)整合，持續(xù)擴大市場份額。
花旗、德銀、中信建投、交銀國際和建銀國際等國內(nèi)外主流投行，均預測公司未來業(yè)績將持續(xù)保持穩(wěn)定，財務維持“綠檔”，股息持續(xù)優(yōu)厚，在行業(yè)整合期擴大競爭優(yōu)勢。
交銀國際表示，此舉顯示出公司股價未能真實反映公司價值，存在明顯低估。也反應出，龍光堅定好看未來發(fā)展前景和公司價值長期提升，以切實行動維護股東及廣大投資者利益。
